Archive

Archive for mai, 2012

Ratiunea si simtirea investitorilor globali

mai 31, 2012 Comments off

Pietele financiare mondiale sunt ca o plasa de paianjen: strans interconectate, puternice si flexibile, dar uneori fragile. Pietele financiare ale lumii au trecut prin schimbari rapide in ultimii zece ani. Economiile mari, emergente, cum sunt China si India, si-au marit aportul la PIB-ul mondial si au devenit adevarate puteri globale1, determinand si o schimbare in perceptia oamenilor despre economia lumii. Perceptia poate afecta realitatea pietelor, motiv pentru care am fost curios sa vad rezultatele studiului nostru din 2012 al Sentimentului Global al Investitorilor.

Studiul (GISS), care a inclus parerile a mai mult de 20.000 de participanti din 19 tari, a aratat ca, desi economiile emergente precum China, India, Coreea de Sud si Brazilia se confrunta in prezent cu o crestere economica mai lenta, individual, persoanele cred ca economiile emergente vor continua sa creasca. De fapt, aproximativ 50% dintre participanti se asteapta ca pietele emergente sa ofere cele mai puternice randamente in urmatorii cinci ani, fie ca e vorba de actiuni sau de instrumente cu venit fix2. Read more…

Categories: Perspective

Reforma in India: o opera in lucru

mai 24, 2012 Comments off

Comunitatea internationala de afaceri a luat foc (si pe buna dreptate) cand guvernul indian a incercat sa rezolve posibila evaziune fiscala din trecut prin masuri fiscale retroactive. Multi investitori au inceput sa-si exprime dezaprobarea retragandu-si dolarii si, sub presiune, Ministerul Indian al Finantelor a decis sa amane cu un an introducerea “regulii generale anti-sustragere” (GAAR). Cred ca este un pas in directia cea buna, desi dezbaterea a fost doar amanata si nu rezolvata complet. Si avem inca in fata taxe retroactive pe castigurile de capital.

Problema evaziunii fiscale ridica un alt subiect spinos: coruptia. Coruptia poate intina perspectivele de investitii si eroda increderea investitorilor iar nicio tara – dezvoltata sau emergenta – nu este complet imuna. Vestea buna e ca in era de azi a tehnologiei informatiei, este mai greu sa ascunzi practicile corupte sub pres. Retelele sociale au pus mai multa presiune pe politicieni sa rezolve aceste probleme, pentru ca cetatenii vad si informeaza lumea. India s-a gasit recent in pozitia inconfortabila de a avea atentia media indreptata asupra unora dintre problemele pe care le are cu coruptia, iar lumea priveste in timp ce tara cauta solutii pentru a le rezolva. Read more…

Categories: Perspective

Africa: Investind in leaganul civilizatiei: Partea III: Oportunitatile de aur ale Ghanei

mai 16, 2012 Comments off

Anul acesta ar putea fi unul interesant pentru Ghana, tara de pe coasta de vest a Africii. Inainte de sfarsitul anului sunt programate alegeri prezidentiale si parlamentare, iar rezultatele acestora vor avea aproape sigur un impact asupra viitorului tarii. Presedintele John Atta Mills a declarat presei ca va “lua toate masurile constitutionale necesare pentru a asigura desfasurarea unor alegeri libere, corecte si transparente”. Sper sa reuseasca in eforturile sale, pentru ca, dupa o vizita recenta in Ghana, pentru a explora oportunitati de investitii, am fost impresionat de cresterea de 14% a economiei in 20111 (mai rapida decat a Chinei!) si as fi bucuros sa vad mai multe dovezi  ale acestui avant pozitiv.

Ghana creste

Ghana are resurse naturale din plin, inclusiv lemn, petrol, argint si mangan, dar probabil ca cele mai importante sunt cele de cacao si aur, doua materii prime pretuite, pentru care Ghana este un producator-cheie. Mina de aur considerata, in general, cea mai importanta din tara este listata pe mai multe burse ale lumii. In lumea vestica, ciocolata este omniprezenta, de la praf de cacao instant la trufe artizanale. In India, aurul straluceste aproape peste tot, iar sezonul nuntilor este complet decorat cu acesta. Piata globala de consumatori pentru aceste marfuri este sigura. Oricat de importanta ar fi cacaua pentru exporturile Ghanei, tara creste si orez, manioc, arahide, porumb si banane2 in cantitati semnificative, asa ca bunurile sale agricole sunt destul de bine diversificate. Read more…

Categories: Perspective

Africa: Investind in leaganul civilizatiei: Partea II

mai 9, 2012 Comments off

Africa e binecunoscuta pentru bogatiile sale naturale, care includ petrol si gaze, o varietate de metale si minerale si imense terenuri agricole. Aceste bogatii au atras investitorii globali, in special din piete emergente cum ar fi China, India si Brazilia.

Multi dintre acesti investitori cautau materie prima pentru propria lor dezvoltare economica si piete pentru industriile lor. In schimb, multe tari africane au primit infrastructura vitala, cum sunt legaturile de transport, centralele electrice, scolile si spitalele – care aduc in joc o alta mare resursa a Africii: imensa si tanara sa populatie. Read more…

Categories: Perspective

Africa: Investind in leaganul civilizatiei: Partea I

mai 5, 2012 Comments off

Africa e considerata de multa lume leaganul civilizatiei. Pornind de la istoria sa, cea de piatra de temelie a omenirii, Africa este, totodata, un continent care ofera vaste oportunitati de investiti pentru cei care au taria sa ramana pe termen lung.

Eu si echipa mea vedem Africa formata din doua parti: (1) Africa sub-sahariana, unde domina Africa de Sud si Nigeria si (2) pietele din Africa de Nord, unde domina Egiptul. Desigur, piata din Africa de Sud este mult mai mare si mai dezvoltata decat alte piete din Africa sub-sahariana.

Am analizat mai multe piete de pe continentul african. Unele dintre ele s-au dezvoltat destul de rapid, desi mai dureaza pana isi vor atinge pe deplin potentialul. Read more…

Categories: Perspective

Tiparul aterizarii Chinei

mai 1, 2012 Comments off

Desi este considerata inca o economie emergenta, fara dubiu, China are o mare influenta asupra pietelor globale. Analistii si economistii par sa astepte cu rasuflarea taiata orice frantura de informatie care confirma sau infirma faptul ca tara – vazuta de multi ca un motor al cresterii globale – va continua sa faca zgomot sau daca a inceput sa se balbaie. Am zis de multe ori ca perspectiva mea pe termen lung in privinta Chinei ramane pozitiva, dar e adevarat ca anul acesta am avut dovezi ale incetinirii unora dintre zonele economiei chineze, cum ar fi prelucrarea, imobiliarele si exporturile. Asa ca intrebarea din mintea tuturor este: va avea China o aterizare usoara sau grea?

Parerea mea este aceasta: China ar putea sa nu aterizeze deloc. Cum putem vorbi de o aterizare grea sau chiar de una usoara cand se asteapta o crestere a Chinei de 7,5% in 20121? O aterizare grea este vazuta de obicei ca o alunecare rapida spre recesiune. Nu vad acest lucru intamplandu-se aici. O aterizare usoara ar fi un declin al cresterii pana la 2% sau 3%, ceea ce, din nou, nu se intampla. Unii economisti au folosit termenii de aterizare usoara sau grea fara a-i defini. Banca Mondiala pare sa defineasca o incetinire graduala a cresterii ca o “aterizare usoara”2, dar un declin al cresterii de la 8% la 7%, sau de la 10% la 8% nu suna deloc a “aterizare”. Read more…

Categories: Perspective