Archive

Archive for martie, 2011

Mark Mobius – Despre Japonia

martie 21, 2011 Comments off

Sunt întristat de distrugerile şi victimele cauzate de masivul cutremur, tsunami şi numeroasele replici din Japonia.  Am lucrat în Japonia în anii 1960 şi am vizitat ţara cel puţin o dată pe an pentru întâlniri cu clienţii, cu toate că portofoliile nostre axate pe ţari emergente nu au investit direct în Japonia. Locuind într-o zonă de risc, mulţi dintre cetăţenii japonezi au trecut prin exerciţii de pregătire pentru asemenea dezastre naturale. Dacă sunt sigur de ceva, sunt sigur de abilitatea poporului japonez de a-şi reveni după dezastru, demonstrată prin redresarea rapidă după cutremurul din Kobe din 1995 care a avut loc într-o zonă mai activă din punct de vedere economic.

Pachetul de stimulare economică menit să redreseze economia este aşteptat să fie mai mare decât cel din cazul cutremurului din Kobe. Deşi are un deficit fiscal mare, spre deosebire de Statele Unite sau de Europa, Japonia are şi printre cele mai mari rezerve valutare din lume de aproape o mie de miliarde de dolari, depăşită fiind doar de China[1]. Cea mai mare parte din datoria Japoneză este finanţată intern.

Unele îngrijorări au fost exprimate referitor la impactul asupra preţului mărfurilor. Cererea de minereu de fier sau de oţel din partea fabricilor japoneze afectate este aşteptată să scadă după cutremur, dar ar putea fi contrabalansată de cererea de materii prime ce vor fi folosite în masivul proiect de reconstrucţie. De asemenea, consider că impactul net pentru cererea de materii prime nu va fi semnificativ pe termen lung.

Vânzarea în panică este o reacţie spontană des întâlnită în timpuri dificile. Noi, la Templeton, ne uităm dincolo de evenimentele şi volatilitatea pe termen scurt pentru a ne concentra pe imaginea corectă pe termen lung. Filozofia noastră de investiţii impune analiştilor şi managerilor noştri disciplina necesară pentru a re-evalua deţinerile având în vedere un orizont de investiţii de 5 ani.

 


[1] Sursa: IMF, WEO, conform datelor din octombrie 2010

Categories: History

Orientul Mijlociu: o deşteptare a tineretului

martie 17, 2011 Comments off

În ultimele câteva luni, atenţia lumii s-a îndreptat asupra evenimentelor din Orientul Mijlociu şi Africa de Nord (MENA), pe măsură ce revolta care a început în Tunisia s-a propagat spre Egipt şi mai departe spre alte câteva ţări din regiune. Conflictele din ce în ce mai ample s-au reflectat rapid în prima de risc a acestor ţări şi în declinul sau închiderea burselor de valori regionale. Deşi nu avem investiţii în Libia, urmărind ceea ce se întâmplă acolo, mă preocupă siguranţa cetăţenilor nevinovaţi. Mă simt încurajat de hotărârea numeroşilor libieni care luptă pentru mai multă libertate şi pentru a avea ocazia să contribuie mai mult la viitorul economic al ţării lor.

Mişcările sociale din Tunisia, Egipt şi alte ţări pot fi puse pe seama unui complex de variabile, dintre care cele mai importante sunt preţurile în creştere ale alimentelor, şomajul, corupţia şi stagnarea politică. Şomajul s-a menţinut ridicat şi, mai mult decât atât, tinerii noi intraţi pe piaţa muncii nu au fost absorbiţi. La fel ca în cazul multor pieţe emergente, populaţiile din ţările MENA sunt tinere – aproximativ o cincime din populaţie are vârste cuprinse între 15 şi 24 de ani.[1]

Read more…

Categories: History

Răspunsuri la întrebările cititorilor Partea a VI-a

martie 17, 2011 Comments off

A trecut ceva timp de când am răspuns la unele întrebări ale cititorilor. Mulţumesc cititorilor pentru toate răspunsurile postate pe blog— ele au fost extrem de încurajatoare.

Care sunt criteriile dvs. principale atunci când alegeţi un sector şi o societate într-un anumit sector?

— Tolga, Turcia

În primul rând, noi nu alegem sectoare sau ţări. Atenţia noastră este în primul rând axată asupra acţiunilor individuale şi nu contează în ce sector sau ţară sunt acestea. Există multe oportunităţi în diferite sectoare şi ar fi foarte restrictiv din partea noastră dacă ne-am impune limite. Criteriile noastre principale de a alege acţiunile includ profitabilitatea şi perspectivele de creştere pe termen lung. Obiectivul nostru este sa găsim companii pe care analiza noastră le indică ca fiind subevaluate de către piaţă, dar care au potenţialul să crească ca valoare într-o perioadă de aproximativ cinci ani.

Read more…

Categories: History

Viziune asupra pieţelor emergente în 2020

martie 10, 2011 Comments off

Vor exista întotdeauna factori şi circumstanţe neprevăzute care pot deveni catalizatori pentru schimbări majore în peisajul global, aşa cum am observat din tulburările actuale din Orientul Mijlociu. Nimeni nu ştie ce se va întâmpla în viitor, dar mai jos găsiţi câteva din viziunile mele cu privire la peisajul pieţelor emergente în următorul deceniu.

O pondere mai mare în economia gobală: Consider că bursele emergente ar putea fi mult mai mari decât sunt în prezent, iar în următorul deceniu capitalizarea lor cumulată  poate depăşi valoarea totală a pieţelor de capital din SUA, Japonia şi Europa. Pieţele emergente au cunoscut o dezvoltare semnificativă începând cu 1986, când CorporaţiaFinanciară Internaţională (IFC), o subsidiară a Băncii Mondiale, a început să ia măsuri în vederea promovării dezvoltării pieţei de capital în ţările mai puţin dezvoltate. De atunci, ţările emergente au făcut progrese, transformându-se din simple economii manufacturiere cu costuri reduse în economii bazate pe creştere şi pe un consum ridicat. Importanţa cererii interne în ţările emergente va avea un rol şi mai important în viitor, deoarece creşterea pieţelor dezvoltate se aşteaptă să fie mult mai mică şi plină de provocări fiscale. În cazul pieţelor emergente, creşterea consumului intern trebuie să fie determinată de, şi, sperăm, susţinută, în două direcţii: creşterea venitului pe cap de locuitor şi, mult mai important, maturizarea populaţiei tinere, active în câmpul muncii, populaţie care ajunge în anii cei mai productivi ai vieţii. Totuşi, dacă guvernele nu ţin pasul cu această clasă a consumatorilor de mijloc noi şi în dezvoltare, spre exemplu prin lipsa angajărilor şi prin cheltuieli guvernamentale neproductive care ar putea duce la inflaţie, aceasta ar putea rezulta în instabilitate politică, sărăcie persistentă şi mărirea decalajului dintre săraci şi bogaţi.

Read more…

Categories: History

Incursiuni în Asia de la Conferinţa Analiştilor din Pieţele Emergente

martie 4, 2011 Comments off

In fata la Casa Rosada, Buenos Aires, Argentina

Luna aceasta au participat la conferinţa semianuală a analiştilor din Buenos Aires, Argentina, patru noi membri ai echipei din Asia. Recent, ne-am extins echipa de analiză care acoperă şi Asia şi am deschis cel de-al 17-lea birou de analiză în Bangkok, Thailanda, în septembrie anul trecut. L-am întrebat pe Allan Lam, unul dintre pionierii care au iniţiat Echipa Pieţelor Emergente împreună cu mine în 1987, care este punctul său de vedere privind schimbările din Asia.

De Allan Lam

Noii analişti din Asia  mi-au reamintit de mine, atunci când am venit la primul birou Franklin Templeton de analiză a pieţelor din Hong Kong. Asia a evoluat extrem de mult in ultimele două decenii. În 1988, Asia (cu exceptia Japoniei) reprezenta doar 2,7% din totalul mondial de capitalizare a pieţei, iar în decembrie 2009 deţinea 21,7%.[1]

Read more…

Categories: History